Bank of Canada belässt Zinssatz bei 2,75 % angesichts der „Unsicherheit“ der US-Zölle

Doug Porter, Chefvolkswirt der Bank von Montreal, meint: „Die Zinsentscheidung und die Kommentare der Bank lagen genau im Mittelfeld und boten kaum Überraschungen.“

Sollte sich die Konjunktur wie allgemein erwartet verlangsamen, „steht der Bank die Möglichkeit einer Zinssenkung im Juli immer noch offen“, sagte er.

Mindestens einer Wirtschaftsprognose zufolge wird die Bank of Canada ihren Leitzins für Tagesgelder bis zum Ende dieses Jahres auf bis zu zwei Prozent senken.

Thomas Ryan, Nordamerika-Ökonom bei Capital Economics, sagt, die Erklärung der Bank unterstreiche die jüngste Stabilität der Daten. Die BIP- und Beschäftigungszahlen seien etwas stärker ausgefallen als erwartet.

Dies gefährdet unsere Einschätzung, dass die Bank die Zinsen in diesem Jahr noch drei Mal senken wird. Da die Konjunktur jedoch rapide an Dynamik verliert und die Inflationsrisiken nachlassen, bleiben wir bei dieser Einschätzung. Das würde den Leitzins auf zwei Prozent erhöhen.

Das würde bedeuten, dass die Bank bei ihrer nächsten Sitzung am 30. Juli mit den Kürzungen beginnen müsste.

„Wenn diese Unsicherheit anhält, wenn die US-Zölle weitergehen und dies die kanadische Wirtschaft weiter schwächt“ – und wenn der Aufwärtsdruck auf die Inflation eingedämmt wird – „könnte eine weitere Senkung unseres Leitzinses erforderlich sein“, sagte Macklem.

Auf die Frage, wie schwierig es sei, im aktuellen Umfeld Entscheidungen zu treffen, sagte Macklem: „Es ist schwierig für uns.“

Er fügte jedoch hinzu, dass er sich mehr Sorgen darüber mache, dass die Unternehmen „jede Woche“ mit einem anderen Drehbuch zurechtkommen müssten, und dass Menschen ihren Arbeitsplatz verlieren und Haushalte versuchen würden, mit den hohen Kosten klarzukommen.

Es ist für alle sehr schwierig. Ich denke, wenn Kanada ein neues Handelsabkommen mit den USA abschließen kann, verringert sich die Unsicherheit … die Wirtschaftsaktivität wird sich wieder erholen.“

„Wie alle anderen verfolgen wir die Ankündigungen aus dem Weißen Haus sehr aufmerksam“, sagte Macklem kichernd.

Die Bank of Canada geht davon aus, dass die Wirtschaft zwischen zwei Szenarien gefangen sei, in die der Handelskrieg münden werde.

Im Szenario 1 geht die Bank davon aus, dass die meisten neuen Zölle durch Verhandlungen abgeschafft werden. Der Prozess sei jedoch unvorhersehbar und Unternehmen und Haushalte blieben vorsichtig.

In Szenario 2 wird von einem „lang anhaltenden globalen Handelskrieg“ ausgegangen.

In diesem Szenario rutscht die Wirtschaft in eine einjährige Rezession, die Inflation steigt auf drei Prozent und die US-Zölle reduzieren die kanadische Produktion dauerhaft.

„Wir befinden uns irgendwo zwischen den beiden Szenarien. Aber das Ziel ist beweglich“, sagte Macklem auf seiner Pressekonferenz.

Die Gouverneure werden gefragt, welchen Einfluss die Entscheidung der Bundesregierung, keinen Frühjahrshaushalt vorzulegen, auf ihre Überlegungen zu den Zinssätzen hat.

„Wir machen das, was wir immer tun. Wenn Regierungen neue Ausgabenpläne ankündigen, berücksichtigen wir diese und integrieren sie in unsere Prognose“, sagte Macklem.

Aber er war unverblümt.

Ehrlich gesagt ist nicht der Haushalt die größte Quelle der Unsicherheit für die kanadische Wirtschaft. Es sind die US-Zölle.

Macklem und die stellvertretende Gouverneurin Carolyn Rogers werden nach der Stärke des Loonie und seinem Einfluss auf ihre Entscheidung gefragt.

„Der Dollar hat in letzter Zeit an Stärke gewonnen. Wir glauben, dass sich das auf die Inflation ausgewirkt hat“, sagte Rogers.

Sie betonte jedoch, dass es bei der Entscheidung über den Zinssatz „keine Zauberformel oder einen einzelnen Datenpunkt gibt, auf den wir uns konzentrieren“.

Macklem wird gefragt, ob die Inflation im Mai und Juni nachlassen muss, damit die Zentralbank eine Zinssenkung im Juli in Erwägung zieht.

Wir werden vor der nächsten Entscheidung im Juli noch zwei weitere Inflationszahlen erhalten, bemerkte der Gouverneur.

„Wir werden uns das genau ansehen“, sagte er.

Die von der Bank bevorzugten Kerninflationsindikatoren seien im April angehoben worden, „das hat unsere Aufmerksamkeit erregt“, sagte Macklem.

Macklem möchte den Daten eines einzigen Monats zwar nicht zu viel Gewicht beimessen, doch der Anstieg der Kernwerte „lässt einen vermuten, dass die zugrunde liegende Inflation etwas fester sein könnte als wir dachten.“

Da die Unsicherheit über die Zölle die Inflationsaussichten beeinträchtigt, geht der EZB-Rat laut Macklem „vorsichtig vor und achtet besonders auf die Risiken. Das bedeutet, dass wir weniger vorausschauend agieren als sonst.“

Auch der kanadische Arbeitsmarkt sei schwächer, sagte Macklem. Die Arbeitslosigkeit stieg im April auf 6,9 Prozent, wobei die meisten Stellenverluste in Branchen zu verzeichnen waren, die von Handelsturbulenzen betroffen sind.

„Die Unternehmen sagen uns im Allgemeinen, dass sie planen, die Einstellung von Mitarbeitern zurückzufahren“, sagte Macklem und verwies dabei auf die Konjunkturumfrage der Zentralbank.